在期货市场上，仅考察价格和成交量是远远不够的，还要考察持仓量。即要通过对价格、成交量和持仓量的综合考察，把握未来价格变动的趋势。

本文使用案例将成交量、持仓量与价格关系分为四种情况解说，分别是成交量、持仓量同时增加，成交量、持仓量同时减少，成交量减少、持仓量增加，成交量增加、持仓量减少。

总结成交量、持仓量和价格关系，供投资者在期货交易中参考使用。

简要分析成交量、持仓量孰轻孰重，重点突出持仓结构分析的重要性。

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成交量、持仓量定义

在股票市场中，成交量是考察价格变动的最重要参数，但在期货市场上，仅考察价格和成交量是远远不够的，还要考察持仓量。即要通过对价格、成交量和持仓量的综合考察，把握未来价格变动的趋势。

期货成交量是指某一期货合约在当日交易期间所有成交合约的单边数量，一般成交量越大代表品种交投越活跃，投资者关注度越高，反之，成交量越小，品种关注度越低。

期货持仓量即未平仓合约量，是指买入或卖出后尚未对冲及进行实物交割的某种商品期货合约的数量。未平仓合约的买方和卖方数量是相等的，2020年1月1日起期货市场数据统计口径统一调整为单边。如买卖双方均为新开仓，则持仓量增加2个合约量；如其中一方为新开仓，另一方为平仓，则持仓量不变；如买卖双方均为平仓，持仓量减少2个合约量。当下次开仓数与平仓数相等时，持仓量也不变。分析持仓量的变化可推测资金在期货市场的流向。持仓量增加，表明资金流入期货市场；反之，则说明资金正流出期货市场。

在期货市场中，持仓量与成交之间也有一定的关系，持仓量大的合约，成交量往往也比较大，持仓量小的合约，成交量往往比较小。但是成交量与持仓量以及价格的涨跌有着非常复杂的关系，对于期货品种走势的分析不能将成交量、持仓量与价格割裂开来，需要将三者结合起来综合判定，多角度分析。

关于持仓量，引入一个主动性的概念，即愿意用更高的价格买入的是主动性多单，愿意用更低的价格卖出的是主动性空单。

持仓量有以下三种变化:

① 持仓量增加，只有一种情况就是多空双开，当价格上涨时候，结论是主动性多单占优势；当价格下跌时候，结论是主动性空单占优势。

② 持仓量不变，这时候就是换手，分为多换和空换，这里不加赘述。

③ 持仓量减少，只有一种情况就是多空双平，当价格上涨时候，结论是空单主动减仓占优势；当价格下跌时候，结论是多单主动减仓占优势。

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成交量逐步增加，持仓量也同步增加

此种情况在期货走势中最常见，多发生在单边行情开始时期，价位趋势处于动荡之中。多空双方对后市的严重分歧，形成市场中资金的比拼，但价格此时还未形成统一的整理区间，价格波动幅度快速而频繁，使短线投资者有足够的获利空间。此时，成交量的打张是由于短线资金的积极进出，而持仓量的扩张则显示了多空能量的积蓄。在此情况下，可以从盘面上感到多空力量强弱的变化，同时结合前期行情的走势，判断行情的变化方向。（期乐会官方微信公众号平台ID：qlhclub）

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纯碱指数日线图

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成交量逐步减小，持仓量逐步增加

交易中最重要的是什么、最难的是什么?你可能会说是预测市场，确实，预测市场最重要，但它不是最难的，而是不可能的!很多人就是牺牲在这个无解之迷上的。市场存在的基础是不确定性，而不是可预测性，这是一个最重要的交易问题。

这种情况往往是大行情来临的前兆，此时多空双方的力量和市场外部因素的共同作用使市场在动态中达到了一种平衡。成交的减少，是由于价格波动区间的逐步平衡，使短线资金无利可图，但持仓量的增加，则意味着多空双方看法分歧加大，资金对抗逐步升级。由于分歧结果并未明朗，因而多空互不让步，纷纷加仓，无一方首先打破僵局，成交逐步减少，等待最后的突破。此情况后续的走势十分凶猛，很少有假突破发生，一旦爆发，至少应有中级行情出现，因而投资者应作好资金管理工作。（期乐会官方微信公众号平台ID：qlhclub）

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棕榈油指数日线图

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成交量逐步增加，持仓量逐步减小

此情况一般发生在一段行情中继的过程中，并且伴有多杀多、空杀空的现象。由于行情有利于多空其中的一方，从而使相反一方纷纷出逃，持仓逐步减少。但价位的快速运动为短线炒作提供了良机，因而短线资金积极介入成交并未减少，有时短线持仓的增加掩盖了长线资金的出局，造成持仓量减少的趋势并不明显。这种情况下，可能会伴有中期反弹行情，由于反弹的剧烈，往往给人一种转势的感觉，但原趋势仍将保持下去

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铁矿石指数日线图

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成交量逐步减少，持仓量逐步减少

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